5月12日，股份子公司卧龙牧原与鸿福农牧的合同纠纷案迎来一审判决。河南省内乡县人民法院驳回了鸿福农牧686.746万元的索赔请求，认定其提交的证据不足以证明卧龙牧原违反合同约定或导致蓝耳病毒感染。

2024年3月，鸿福农牧法定代表人常先云与卧龙牧原签订《生猪购销合同》，约定从卧龙牧原购买152头怀孕母猪，包括一胎怀孕母猪76头、三胎怀孕母猪28头、五胎怀孕母猪48头，合同总价78.98万元。

常先云介绍，种猪到达原告猪场当日即出现较强的应激反应，其中一头一胎怀孕母猪当场死亡。自2024年4月10日起，这批从卧龙牧原买来的母猪出现发病症状——不吃不喝、身体发红发紫；4月15日，母猪开始出现大面积的流产、死胎、死亡；4月20日起，常先云的猪场原先存栏的76头怀孕母猪、3000多头保育猪仔也被感染并出现了症状，并相继死亡。

4月22日，牧原方面兽医团队负责人到现场，并给出了诊断方案，按照“蓝耳症状打针退烧”，并送检5头发烧母猪的血清进行蓝耳抗原检测。5月初，检测结果确认为蓝耳病。

常先云估算，感染造成的直接经济损失达到数百万元。

常先云称，2024年10月17日，卧龙牧原向其发出函告称：“经过多次采样分析与调查，证明贵方生猪发病与我司无关……本次贵方养殖场生猪发病与我司无关，我司不承担任何补偿或赔偿责任。”

由于两方就责任划分的意见有明显分歧，今年1月6日，鸿福农牧向河南省内乡县人民法院递交了民事起诉状，其中请求判令卧龙牧原赔偿各项损失共计686.75万元。

法院审理认为，南阳市卧龙区农业农村局出具的《关于南阳市卧龙牧原养殖有限公司卧龙一场出售商品猪的检疫情况说明》载明，卧龙牧原向常先云销售的猪只实验室检测结果非洲猪瘟、口蹄疫阴性，经临床检查，猪只健康，未有口蹄疫、非洲猪瘟、猪瘟、蓝耳病、炭疽、猪丹毒等疫病临床症状，依法依规出具了四份动物检疫证明。证明卧龙牧原交付的案涉生猪检疫合格，临床检查无蓝耳病症状。

法院认为，本案中，卧龙牧原交付的第一批生猪于2024年4月3日在鸿福农牧场区完成卸车。河南省动物疫病诊断与综合防控工程技术研究中心于2024年4月3日出具的检测报告，载明常先云场区送样样本检测结果蓝耳阳性、圆环2型阳性。由此证明，在卧龙牧原向鸿福农牧交付生猪前，鸿福农牧场区已存在蓝耳病毒、圆环2型病毒。鸿福农牧及常先云对该检测报告解释称，送检样本系2024年3月份购买邓州牧原的仔猪样本，但未提供相关样本采集信息予以佐证，法院不予支持。鸿福农牧亦未能举证证明卧龙牧原交付的生猪携带蓝耳病毒，理应承担举证不能的法律后果。

法院指出，根据内乡县动物卫生监督所出具的鸿福农牧2024年全年病死猪无害化处理情况统计表显示，鸿福农牧2024年全年无害化处理能繁母猪的总数量为40头，其中在4月份至7月份共无害化处理能繁母猪15头，与其诉称数量不符。鸿福农牧也未能提供证据证明，该15头死亡能繁母猪是卧龙牧原出售的。鸿福农牧销售生猪申报检疫记录显示，在2024年4月份至7月份，鸿福农牧对外销售商品猪2139头，销售仔猪1440头，合计3579头。这与鸿福农牧诉称在6月初涉案149头母猪及所产仔猪、原有76头母猪、3340头保育仔猪均感染病毒死亡情况不符。

法院还指出，鸿福农牧诉称卧龙牧原将不同毒株的生猪混群销售，导致案涉生猪携带不同毒株动态组合，迅速传播，造成其猪场疫病，以及卧龙牧原违规将案涉种猪接种自制的血清制品，免疫蓝耳病毒，在向其提供的免疫信息中却隐瞒上述免疫信息，导致其未能采取有效的预防和治疗方案。本案中，鸿福农牧未能充分举证证明卧龙牧原存在混群销售，违规接种血清制品，隐瞒免疫信息等所述事实。

最终，内乡县人民法院驳回鸿福农牧诉讼请求，并判定其承担案件受理费6万元。对于判决结果，常先云她情绪激动地表示，其质疑判决结果是否已基于对相关行业（生猪养殖和种猪育种等）进行了专业的了解，并将选择继续上诉。

值得注意的是，招商证券发布研报指出，2024年母猪产能增长缓慢，预计2025年生猪供给增幅有限，这使得2025年猪价有望好于市场预期。从2025年第一季度（25Q1）来看，产业端节前出栏积极性较高，部分缓解了节后生猪供给压力，猪价整体表现“淡季不淡”，全国生猪均价达到15.0元/公斤，同比上涨3.9%，尽管环比下降9.6%，但整体表现依然强劲。

与此同时，仔猪价格受补栏旺季影响，盈利表现良好。从上市猪企层面来看，2025年第一季度全国生猪出栏1.95亿头，同比微增0.1%，供给增幅有限，但上市猪企产能仍处于释放期，16家上市猪企合计出栏生猪4759万头，同比增长26%，环比增长1.9%，占全国生猪出栏比重的24%。

主要上市猪企实现扭亏为盈，主要原因包括猪价表现“淡季不淡”，为猪企带来了稳定的收入；饲料价格继续下行，同时生产效率提升，推动行业成本进一步优化；在仔猪盈利较好的背景下，上市猪企仔猪销售占比显著提升，进一步增强了盈利能力。2025年第一季度，16家上市猪企合计盈利82亿元，同比扭亏为盈，实现经营性现金流131亿元，带动资产负债率继续下降0.2个百分点至60%。

受制于对后市猪价的谨慎预期，主要上市猪企在建工程和资本开支继续回落，同比分别下降41%和25%。从公司层面来看，对应2025年出栏量，主要上市猪企头均市值已回落至历史底部水平，优质猪企的配置价值凸显。招商证券重点推荐成本优势明显、业绩兑现能力较强的牧原股份和温氏股份，同时建议关注神农集团、东瑞股份等潜力股。

这些优质猪企凭借低成本优势，有望在未来的市场中获取可观利润，并持续修复资产负债表。不过，尽管行业前景向好，但仍需警惕畜禽及粮食价格波动超预期、突发大规模不可控疾病、极端天气、重大食品安全事件以及上市公司销量或成本不达预期等风险。

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