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持续下跌!4大原因致猪价超预期下跌!2025年猪价怎么走?

2024-12-20 08:54 养猪信息网
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12月19日,生猪均价为7.90元/斤,较昨日下跌0.03元/斤。在之前经历的价格低谷之后,12月14日至15日这两天,猪价呈现出全面上涨的趋势,总共上涨了0.23元/公斤。然而,这份喜悦并未持续太久,从12月16日开始,猪价持续三天下跌,再回7元!

4大原因致猪价超预期下跌!

本周六将迎来冬至,距离2025年春节仅剩一个多月,这本应是腌腊需求提振猪肉消费的传统旺季。然而,猪价却呈现出“旺季不旺”的态势,反映出当下生猪供需格局仍是“供强需弱”。

一是,猪企仍在有序出栏。自四季度以来,上市猪企的出栏节奏持续加快,环比增速显著。据统计,11月18家上市猪企共计出栏生猪1438万头,同比增长4.2%。进入12月,这些企业将继续保持有序出栏,全力冲刺全年出栏目标。

二是,养殖户的出栏情绪也在增强。除了季节性出栏加快外,由于猪价在旺季未能如期上涨,压栏挺价的效果并不明显,导致散户开始认卖。同时,业内近期也反复建议养殖户顺势出栏,锁定及时利润。

三是,腌腊消费对猪价的提振作用并不明显。从近年来的市场表现来看,腌腊需求的影响逐渐减弱,难以带动市场持续上涨。以近期的一次腌腊调研为例,2023年腌腊高峰期阶段性需求预估增加40%左右,而2024年预估增量仅为20-25%,同比需求大幅下降,预计高峰期也将缩短,利好有限。

四是,二次育肥的热度也明显降低。与往年相比,今年入场进行二次育肥的投资者更加谨慎。而近三个月来猪价走势不佳,更是让观望二次育肥的投资者望而却步。

2025年猪价怎么走?

近期,多家机构和业内专家对2025年猪价走势发表了看法。从机构发布的生猪期货研报来看,在关注到的7篇研报中,有3篇观点为 “中性”,4篇呈现 “看空” 态度,核心观点聚焦在生猪供应增加,而需求改善程度有限,这使得猪肉价格在中期面临较大压力,不过短期或许会因季节性需求获得一定支撑。

比如国信期货认为,由于供应增量超过了旺季消费带来的影响,导致期货表现更为疲软,进而使得基差有所走强;广州期货则建议投资者选择观望,原因在于从供应角度分析,2024 年三季度出栏量仅次于去年,这使得四季度供应环比增幅受限,会抑制猪价下跌空间,而需求方面受宏观经济影响,存在较大不确定性,今年需求不及往年同期,也会抑制猪价的上行空间。

农业分析师也对2025年猪价进行了展望,截至2024年,猪价的中枢价格约16.8元/公斤,是2021年以来表现较好的年份,并且得益于当年处在低位的饲料原材料价格,行业享受到了养殖成本红利。但从2024年8月中旬开始,猪价震荡下行,投资者担忧上市猪企盈利会 “缩水”。展望2025年,考虑到当下猪肉供应仍然充沛,能繁母猪从2024年5月开始反弹,存栏规模已恢复至4000万头以上水平,若消费需求与2024年持平,那么2025年猪肉中枢价格可能不及今年,猪板块的盈利分化也将更为显著。

此外,华福证券研报指出,长期来看,本轮周期养殖端补栏母猪较为理性,8月第三方能繁数据环比增速明显收窄,2025年猪价景气区间有望延长。华安证券在相关研究报告中提到,产能恢复明显偏慢,2024年生猪产能回升速度与亏损期较长、维持数年的高资产负债率、偏好压栏和二育等多重因素相关,不过也正因如此,预判后期补栏会持续疲弱,2025年猪价回落速度或明显偏慢,2025 年生猪出栏均价较 2024 年仅小幅回落。

猪企日子难过了

在猪价走低的背景下,龙头猪企纷纷采取措施积极应对,以此来管控养殖成本,并通过 “以量补价” 维持盈利规模。

拿牧原股份来说,其在成本管控方面成效显著。2022年6月首次内部提出600元降本空间,当时生猪养殖成本在16元/kg左右,而到了2024年10月,成本已降至13.3元/kg,意味着600元降本空间已完成超过一半。这背后是多方面举措共同发力的结果,比如在生猪育种、营养研发、疫病防控、智能化与数字化等方面不断加大研发投入,通过技术创新实现整体养殖成本的下降。从具体的成本构成来看,2024年10月份,公司生猪养殖完全成本为13.3元/kg,环比下降接近0.4元/kg,其中饲料价格下降贡献50%左右,生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献50%左右。并且,牧原股份部分生产指标也有所改善,10月份的全程成活率为85.5%,PSY接近30,后续仍有进一步提升的空间。同时,在饲料采购端,牧原股份通过与国内外主要粮商达成业务合作关系,积极多渠道扩充粮源,锁定原粮供应,降低风险;在配方端,会根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方,进行不同品种间的原料置换,降低饲料成本。

与龙头猪企相比,部分出栏量下降的小市值猪企在猪价走低以及2025年猪价承压的大背景下,面临着诸多经营压力与挑战。
像天邦食品,此前就因连续三年主营业务亏损,被实施风险警示。截至2023年底公司资产负债率高达86.73%,流动负债大于流动资产,且公司是否进入重整程序,以及重整进程和结果存在不确定性。从出栏数据来看,其1-11月的出栏量同比减少,在单季度盈利方面很可能面临下滑风险。尤其在2025年,若猪价持续承压,整体市场需求没有明显改善的情况下,天邦食品想要提升业绩、扭转经营困局的难度将会进一步加大。

来源:综合自现代畜牧网等

编辑:杨锦帆

注:本文仅供参考,不构成任何投资建议。

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