9月27日晚间，新希望公告称，公司综合考虑当前行业市场环境等因素，继续实施2022年员工持股计划（以下简称员工持股计划）已难以达到预期的激励目的和效果。为充分落实对员工的有效激励，结合激励对象意愿和公司未来发展规划。根据有关规定，经过员工持股计划第三次持有人会议、公司第九届董事会薪酬与考核委员会2024年第一次会议审核同意后，董事会决定终止本次员工持股计划。

新希望表示，自公司2022年实施本期员工持股计划以来，外部环境发生较大变化，在当前产业格局下，继续过度追求销量的增长既不利于行业产能稳定，也不利于公司盈利与股东回报，最终也无法实现对员工的有效激励。公司综合考虑当前行业市场环境等因素，继续实施员工持股计划已难以达到预期目的和效果。根据新希望员工持股计划，业绩考核主要指向饲料销量和生猪销量。在第一个解锁期，2022年饲料总销量不低于3000万吨；或以2021年生猪销量为基数，2022年生猪销量增长率不低于40%。特别是在第三个解锁期，2022年至2024年累计饲料总销量不低于1.05亿吨；或以2021年生猪销量为基数，2024年生猪销量增长率不低于135%；或 2023年至2024年公司累计净利润不低于100亿元。

27日晚间，新希望有关人士告诉《每日经济新闻》记者，与2022年制定激励计划时相比，当前公司所处的外部环境、内部战略都发生了变化，经营目标也实时做了调整，一方面是根据国家调控生猪产能的外部大政方向，对出栏量进行了相应的控制，另一方面是必须从以前“规模上量”转为“高质量发展”的内在发展要求上来。在当前的格局下，公司综合考虑当前行业市场环境等因素，为全面落实“高质量”增长的经营目标，结合激励对象意愿和公司未来发展规划，公司董事会经审慎论证后决定终止本次激励计划；同时，经员工持股计划持有人会议表决通过，公司薪酬委员会审议通过后，公司董事会决定终止员工持股计划。

该激励计划自 2022 年 7 月 25 日首次授予，覆盖 199 名核心员工，计划授予股票总量为 3328 万股。目前终止审批流程已完成，但此决定尚需提交股东大会审议，且股东大会正式公告决议后三个月内，将暂停审议新股权激励计划。为弥补终止影响，新希望将采取优化薪酬结构与绩效考核制度等替代措施，激发员工工作热情与创造力。

新希望：再融资和股权激励决策旨在提高公司竞争力和发展

本月初，有投资者在互动平台向新希望提问：从2020年至今公司通过多次公开和非公开增发(20%折扣入股)、多次可转债转股（一般10%折扣）、多次限制性股票与股票期权（50%折扣）使公司股票从2019年42.16亿增至45.46亿，股本增幅7.26%；股价从35.26（2020.8.21）下降至9.09（2024.8.21），股东收益回报率为-74.22%，建议公司在股东回报率超过平均水平前停止一切折扣入股行为，把蛋糕做大把新的希望留给股东。

公司回答表示：公司的历次再融资，均是应当时的市场环境和公司发展情况所需而做出的决策，无论是再融资还是股权激励，都是为了从不同方面提高公司竞争力，实现更好的发展，更好地回馈股东。

9月份标猪价格震荡下行，而肥标价差亦有所收窄，具体表现为中上旬收窄迅速-中下旬趋于平稳。伴随着气温降低，大猪需求或有所好转，但由于当前肥猪集中出栏，大猪价格后续涨幅或有限；而标猪价格或受二次育肥影响有一定支撑，肥标价差或再度收窄。

9月生猪价格震荡下行

本月国内生猪价格呈现震荡下行趋势，月均价环比下降。据卓创资讯监测，本月全国外三元交易均价19.11元/公斤，环比跌幅6.06%，同比涨幅16.77%。1-9月份全国外三元交易均价16.80元/公斤，同比涨幅11.41%。此为标猪价格的走势分析，由于标猪价格深跌，亦导致了肥标价差产生相应变化。

9月中下旬猪价跌速快于中上旬

9月份生猪价格整体下行，中下旬跌幅大于中上旬。中上旬养殖端整体出栏积极性尚可，猪源供应较为充裕；但由于需求端并无利多支撑，白条走货无明显好转，市场处于供过于求态势，带动生猪价格下行，仅在中秋节附近下游备货支撑猪价略微上涨，但幅度有限。中下旬中秋节后需求端降量明显，但由于部分养殖端月内出栏计划完成较慢，为完成出栏计划，业者出栏节奏加快，猪源短时增量明显，而下游短时难以消化过剩猪源，猪价再度下行。正是由于下旬养殖端出栏增量明显叠加需求端节后降量，导致了猪价中下旬跌速较快。

从图2可以看出，9月份肥标价差走势呈现收窄趋势，但月下旬趋于平稳。一方面，中上旬存中秋节利多支撑，多数业者看涨节日行情，因此部分大猪尚未出栏，市场大猪供应不及标猪。因此在标猪价格下滑的情况下，肥猪价格并未有明显波动，导致肥标价差快速收窄；另一方面，进入中下旬，由于中秋节提振力度有限，标猪价格反弹并不明显，业者对后市行情信心不足，陆续出栏前期压重猪源；大猪供应迅速增量，在需求端支撑有限的情况下，价格下行，而标猪价格亦在下跌，这是中下旬肥标价差变化不大的主因。（注：肥标价差=肥猪价格-标猪价格）

后续大猪供应或仍有增量 肥标价差或再度收窄

从供应端来看，据调研，南方市场业者陆续出栏大猪猪源，当前市场大猪需求虽有所好转，但仍未进入需求旺季，因此难以下滑过剩猪源，后续大猪供应或仍较为充裕；而从标猪视角，此时猪价处于相对低位，部分业者或再度补栏二次育肥，或截留部分本应流向屠宰端猪源，反而对标猪价格有一定支撑。

从需求端来看，随着气温降低，下游消费或有所好转，肥白条走货加快，下游采购标猪或逐步向标猪倾斜，对肥猪价格呈利多影响。

综上所述，后续大猪需求或有所好转，但伴随着大猪供应增加，大猪价格涨幅或有限；而标猪价格短时亦有一定支撑，预计肥标价差或再度收窄。

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来源：综合自每日经济新闻、金融界、卓创资讯等

编辑：王诗虹

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。