2016年以来，生猪存栏情况持续下跌。产能持续收缩对供给的影响将逐步显现，供给端的进一步收紧加上环保政策趋严，延长了本轮猪周期的产能恢复周期，但生产效率提升及养殖户压栏降低生猪存栏数量需求，住价格上涨已传导至养殖端预计2017年度生猪存栏有小幅回升趋势，但难回升至2012年及2013年水平。

　　全国生猪出栏量相对的全国生猪存栏量则长期保持稳步上涨，虽也出现周期性下跌但幅度相对小持续时间短，2015年生猪出栏量略有下降。生猪出栏增幅大于存栏增幅，直接反映生猪出栏天数下降，也反映了我国生猪养殖水平逐年提升。

　　种猪场生产形势分析

数据来源：农业部

　　2010年起农业部实施生猪遗传改良计划，全国范围内遴选国家生猪核心育种场，目前已有六批，全国拥有生猪核心育种场97家，其中广东省12家，湖北10家。除2015年第六批之外，前五批74家的母猪存栏12.6万头，其中杜洛克、长白、大白核心群母猪存栏分别占总存栏11.6%、26.1%、62.3%，存栏比例1:2.3:5.4。

　　地理分区划分，核心育种场主要靠近养殖大省为主，华东六省一市，养殖区域广，核心育种场数量多达30家；华中三省属于传统养殖强省，核心育种场也有23家之多；华南地区养猪技术较为先进，育种一直以来颇受重视，目前有18家核心育种场。

数据来源：畜牧业年鉴

　　能繁母猪生产形势及价格分析

数据来源：农业部

　　2015年养殖环保政策趋严，水十条以及《关于促进南方水网地区生猪养殖布局调整优化的指导意见》相继出台，较大的影响了产能恢复。2015年大量不合规猪场拆迁后，部分相对发达地区2015年底禁养区拆迁率就达到了90%以上超长盈利周期影响，2016年，环保政策影响有所减轻，养殖户补栏情况好转，能繁母猪存栏跌幅有所减缓，但存栏数量仍然略低于去年。

　　我国能繁母猪存栏主要集中于西南和华中地区，2015年全国四川是最大的能繁母猪存栏省份，存栏513.9万头。河南和湖南分别为491万头和435.8万头。

数据来源：布瑞克咨询

　　能繁母猪补栏意愿和生猪的价格波动存在明显关系。能繁母猪及生猪价格在2009年和2010年补栏量全年呈现“V”型走势，二元母猪的价格走势正好印证了这点。2012年猪价进入下跌周期，能繁母猪价格持续下跌，2015年初猪价反弹，但由于环保因素及繁育水平提升双因素影响，能繁母猪存栏未出现及时企稳，但价格跟随猪价出现明显反弹。

　　农业部公布的母猪月度存栏数据折算显示，2015年上半年能繁母猪总体补栏意愿不强，超龄母猪逐步淘汰，母猪存栏量偏低，随着2016年补充的后备母猪转为能繁母猪，母猪存栏数量有望增加。

　　二元母猪价格变化趋势与生猪价格相近，但略滞后于生猪价格的波动。2015年一季度整体行业性亏损的出现导致大量养殖户缩小生产规模或退出，2015年3月二元母猪价格跌至阶段性谷底，母猪生猪价格跟随猪价快速反弹。2015年8月及2016年5-6月猪价达到了高点时候，母猪价格也到历史性高位，随后猪价下跌，母猪跟随性下跌。

　　仔猪供应及价格分析

　　2008年之前我国仔猪交易较为活跃，近几年繁育育肥一体化养殖户及养殖场比例偏多，农村散户退出，仔猪交易量下降。影响仔猪供应包括能繁母猪存栏量及母猪PSY两大指标，影响母猪存栏主要是繁育利润，影响仔猪存活率包括整体繁育水平，天气、疫情情况，繁育利润等因素。

　　2016年5-6月猪价刷新了历史新高，仔猪价格也最高飙升至1000-1100元/头（外三标重）。过高的仔猪价格，养殖户只能被动提高肉猪出栏均重分摊仔猪单位成本，导致猪肉增加，打压价格，2016年9月末至10月份上涨猪价阶段性恐慌下跌主要由于市场“牛猪”供应偏多。

　　育肥猪养殖规格情况分析

　　我国生猪养殖育肥主体以养殖散户（年出栏500头以下）为主，如下图，2014年养殖散户占总体养殖的占比高达95%。

　　图表8.中国生猪养殖规模场数量分布

数据来源：布瑞克咨询

　　2015年，农业部最新数据显示，我国目前年出栏500头以上的养殖户，出栏量占比达到了45%。我们认为随着环保政策的趋严，大中猪场的快速扩建产能，以及自身技术以及资金的优势，未来规模化程度将会加快提升，2016年规模化（年出栏500头以上）出栏总量有望达到50%。

来源：猪OK