历时1年多，正邦科技重整事件迎来结局，双胞胎农业成为*ST正邦控股股东，双胞胎农业董事长鲍洪星也当选*ST正邦董事长。

12月28日，*ST正邦公告，公司12月27日召开2023年第四次临时股东大会完成公司董事会换届选举。本次董事会换届后，公司第八届董事会的3名非独立董事及2名独立董事人选均为第一大股东双胞胎农业提名，双胞胎农业控制董事会过半数董事席位。结合公司股东目前持股情况及公司董事会席位构成，经审慎判断，公司控股股东变更为双胞胎农业，公司实际控制人变更为鲍洪星、华涛、鲍华悦。

此外，*ST正邦同日召开第八届董事会第一次临时会议，选举鲍洪星为公司第八届董事会董事长，并聘任熊志华为公司总经理。

正邦科技承认受到过度扩张反噬

曾经稳坐江西养猪头把交椅的正邦科技，为何落得如此境地？7月14日，正邦科技在回复深交所2022年年报问询函时承认，“目前回顾，本轮决策是基于对行情的错判，且未能在发现周期下行的关键节点及时止损调整策略，最终过度扩张带来了反噬。”

正邦科技提到，公司在2019年、2020年、租赁、自建了大量栏舍，通过高价外采种猪、猪苗等方式快速上量，并且为了匹配产能高薪聘请了上万各层次人才，短期内成长为出栏量全国第二的大型养殖企业，“但本轮猪周期变化情况因经济环境和猪肉历史性高价等多种因素与过往严重偏离，公司更是因为盲目发展踩错了节奏，在2021年猪价急转直下的时期释放了大量产能，前期全面扩张也产生了管理效率滞后的问题和巨额的费用负担，最终导致当年出现历史性亏损”。

正邦科技称，公司自2021年二季度开始踩刹车，逐步对种猪种群进行精简淘汰，对租赁、自建栏舍进行清退和停建，并根据产能匹配情况对人员进行精简，但也造成上百亿元的直接损失。

2023年半年度业绩预告显示，2023年上半年，正邦科技预计亏损18亿元—20亿元。同时，正邦科技的出栏量在迅速缩减，6个月出栏生猪298.91万头，同比下降38.31%。正邦科技表示，公司缩减出栏量，导致现有产能与实际出栏规模之间出现阶段性不匹配，整体产能利用率较低，折旧、摊销费用较高。公司将继续优化资源配置，持续提升存栏母猪质量及养殖生产成绩，降低生猪养殖完全成本，以增强公司整体竞争力和盈利能力。

值得注意的是，截至9月30日，*ST正邦负债高达339.81亿元，负债率仍位居行业第一，高达162.61%。虽然公司因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示情形已经消除，但鉴于公司因 2022 年度经审计的期末净资产为负值，触及《上市规则》第 9.3.1 条第一款第（二）项的规定，公司股票交易仍存在被实施退市风险警示的情形， 公司股票将继续被深交所实施退市风险警示，若公司 2023 年度经审计的财务会 计报告出现相关财务指标触及《上市规则》第 9.3.11 条相关规定的情形，公司股票仍有可能面临被终止上市风险。因此，公司股票简称仍为“*ST 正邦”，股票 代码仍为“002157”，公司股票仍在风险警示板交易，股票价格的日涨跌幅限制仍为5%。

*ST正邦业绩能否重回巅峰？

随着重整计划完成，鲍洪星正式入主，如何让*ST正邦业绩重回巅峰成为了接下来的重要目标，此前重整计划也曾提出“力争重整完成后第一年经营性减亏、第二年实现扭亏为盈”的经营目标。

事实上，为达成这一目标各类相关业务目前正在加速推进。据*ST正邦近日公告，公司拟与关联方双胞胎集团及其下属子公司、江西双胞胎投资及其下属子公司、双胞胎食品及其下属子公司签订《框架协议》，计划在购销饲料、购买原料、销售猪只、购销动保产品等业务方面开展合作。

“双胞胎实力较为雄厚，是国内排行前列的猪企，而且其养殖成本目前也处于行业前列，二者联手后有望冲击国内前三甲的养猪地位。另外现在养猪行业亏损很久了，按历史经验来说，明年行情如果反转，对于正邦业绩的回升也将带来一定好处。”有业内人士表示。

据此前公开资料显示，截至2023年3月末，双胞胎集团总资产375.08亿元，净资产183.19亿元，账面货币资金58.90亿元，银行授信额度为218.05亿元（其中未使用额度103亿元）。此外，双胞胎集团2022年的生猪养殖单斤全成本为7.79元/斤，折合为15.58元/kg，这一数据甚至优于牧原股份2022年披露的15.7元/kg生猪养殖平均成本。

此外，能繁母猪去化已经连续进行11个月，近期更有加速迹象，11月全国能繁母猪存栏量为4158万头，环比下降1.2%，降幅较上月扩大0.5个百分点。

不过，在行业产能仍然过剩，且消费低迷的大背景下，行业要想回暖仍有待时日。当非瘟后的“暴力”时代不再，*ST正邦要想重回巅峰也绝非易事。

事件经过

2022年10月22日，债权人锦州天利粮贸有限公司以正邦科技不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向南昌中院申请对正邦科技进行破产重整，并同时申请启动预重整程序。

2022年10月24日，南昌中院决定对正邦科技启动预重整。

2023 年 1 月 13 日，南昌中院决定延长正邦科技预重整期间至 2023 年 4 月 22 日。

2023年2月10日，正邦科技预重整第一次临时债权人会议在南昌中院召开。

2023 年4 月18 日，南昌中院决定再次延长正邦科技预重整期间至2023年7月21日。

2023年7月20日，南昌中院裁定受理锦州天利粮贸有限公司对正邦科技的重整申请，并指定上海市锦天城律师事务所及上海市锦天城（南昌）律师事务所担任管理人。

2023年7月24日，确认双胞胎信达联合体（牵头投资人：江西双胞胎农业有限 公司）为中选投资人。

2023年8月4日，管理人及公司与重整投资人签署了《重整投资协议》。《重整投资协议》约定以上市公司总股本为基数，按每10股转增不超过18股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增57亿股股票。《重整计划》实施完毕后，江西双胞胎农业有限公司或其同一控制下的关联方作为产业投资人将持有公司14亿股转增股票，占转增后公司总股本的15.06% 。

2023年10月27日， 《江西正邦科技股份有限公司重整计划（草案）》《正邦集团有限公司、江 西永联农业控股有限公司实质合并重整计划（草案）》已获得债权人会议表决通过。

2023年11月3日，《江西正邦科技股份有限公司重整计划》《正邦集团有限公司、江西永联农业控股有限公司实质合并重整计划》被南昌中院裁定批准。

2023年12月7日，公司为执行《重整计划》拟转增的57亿股股份已全部完成转增。

2023 年 12 月 11 日，公司收到重整管理人的通知，公司 14 亿股转增股票已划转至双胞胎农业证券账户名下，双胞胎农业持有公司股份占转增后公司总股本的 15.06%，成为公司第一大股东。

2023 年 12 月 15 日，江西正邦科技股份有限公司收到江西省南昌市中级人民法院送达的《民事裁定书》，裁定确认江西正邦科技股份有限公司重整计 划执行完毕并终结公司重整程序。

2023年12月25日，公司收到股东正邦集团有限公司（以下简称“正邦集团”） 及其一致行动人出具的《简式权益变动报告书》，根据《正邦集团有限公司、江西永联农业控股有限公司实质合并重整计划》，正邦集团及其一致行动人持有的股份将用于实施以股抵债，目前已完成部分股份处置，持股比例由14.83%下降至 5.25%，后续股份完成处置后，预计正邦集团及其一致行动人的持股比例将下降至0.87%。

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来源：综合自财联社、新京报、上市公司公告等

编辑：毛洪

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议