导语

2022年生猪企业年报纷纷发布，新希望2022年营业总收入高达1415.08亿元，超过被视作行业龙头的牧原166.82亿元。但继续往下看，2022年牧原净利润达149.33亿元，新希望却亏损18.99亿元，且负债率高达68.02%，即将到达70%的警戒线。从2018年到2022年，五年内实现营业总收如翻一倍，最高时销售净利润率可达7.53%的新希望还好吗？

三家千亿级别猪企

谁家最强？

目前生猪行业做到千亿级别的猪企有三家，分别是牧原股份、新希望和温氏股份。对比三家企业2022年年报，除新希望外，牧原股份与温氏股份均获得盈利，净利润分别为149.33亿元、56.41亿元，销售净利润率分别11.96%、6.74%。而新希望发布的财报显示，2022年营业收入同比增长12.07%至1415.08亿元，归母净利润亏损14.61亿元。业绩亏损，主要原因在于猪价不及预期。

此外，在三家猪企中，新希望的生猪出栏量仅排第三，营收却稳居第一，这也是令人费解的一点。其实仔细对比三家企业财报变不难发现，牧原股份、温氏股份生猪养殖占据公司营收来源的大部分，分别占比为95.9%、97%。这两家公司的主要业务仍然是生猪养殖，营收来源相对单一。反观新希望，其营收来源较为多元化，主要业务包括饲料、猪产业、禽产业等，其中饲料业务占总营收比重55.6%，猪产业占比为15.8%。这也就不难解释，为何新希望生猪出栏量并不算多，但营收却远高于其他两家企业。但根据年报来看，虽然新希望业务较为多元化，但正值猪市低迷时期，其他业务板块营收也不足以弥补生猪业务的亏损。

2021年巨亏，2022年大幅减亏

新希望还有希望？

2015年之前，已经有三十年发展历史的新希望的企业体制已经不适合新的市场模式。为了重振企业活力，2015年新希望对农牧产业经营方向做出了调整，采用“公司+规模农户”等方式大力发展养猪业务，养殖量出现快速增长。2016年至2022年，新希望生猪出栏量由116.69万头增至1461万头，复合增长率约50%左右。正是生猪养殖规模的稳健增长，支撑起了新希望营业收入从2016年的608.80亿元至2022年的1415.08亿元的增长。

2018年开始，非洲猪瘟肆虐，猪价大涨，2019年升高最高平均价格可达35.46元/公斤。新希望也在2019年迎来了营收最高峰，净利润为61.81亿元，营业利润率高达8.13%。但随着2021年，新一轮猪周期启动，猪肉价格在经过价格飙升后开始逐渐回落，最低一度跌到11元/公斤以下，创下自2018年6月以来的价格新低。这一年，新希望由盈利转入亏损，2021年新希望净利润为-95.03亿元。

同一年，牧原、温氏、新希望，除了牧原实现了盈利，温氏股份也亏损严重，亏损达134.04亿元。进入2022年，上半年生猪价格持续上涨，牧原股份、温氏股份都扭亏为盈，新希望仍然亏损18.99亿元，不过亏损已大幅缩减。伴随着亏损减少而来的是企业负债率也在增加，2022年新希望负债率达68.02%，逼近警戒线，新希望还有机会改变目前的局势吗？

出售资产以改善债务结构

这把新希望能否回血？

随着我国一步步推动畜牧行业朝向标准化、专业化、集约化方向发展，龙头猪企纷纷希望通过扩张来提高市场占有率。从而获取规模经济效益。新希望也不例外，但是扩张所带来的便是高额的负债。截至2023年一季度末，新希望负债总额已达到948.79亿元，资产负债率较去年底继续上升2.4个百分点至70.4%。

为了改善债务结构，2022年以来，新希望两度出售资产回笼资金。2022年11月，新希望就公告拟将六和生物持有的川渝地区11个在建猪场项目公司股权出售给兴新鑫农牧。

2023年4月20日晚间，新希望发布公告，表示公司控股子公司北京新希望六和生物科技产业集团有限公司及其控股子公司拟与成都天府兴新鑫农牧科技有限公司签署《股权转让协议》，拟将六和生物及其控股子公司持有的川渝地区7个猪场项目公司出售给兴新鑫农牧。

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来源：综合自中国经济网、腾讯新闻等

编辑：程柯璇

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议