近日，港股公司中粮家佳康(01610.HK)公告，公司与中粮产业投资订立收购协议，中粮产业投资同意出售且公司同意收购目标公司中粮嘉华100%股权，经双方按一般商业条款公平友好协商，厘定的买方收购目标公司100%股权的代价为15.69亿元（人民币，下同）。
中粮家佳康表示，收购事项契合公司发展战略，将有利于公司进一步完善全产业链战略布局，降低养殖成本，优化业务结构，提升抗风险能力。
据介绍，目标公司中粮嘉华的主营业务为投资控股，全资控股中粮饲料。中粮饲料致力于为客户提供全面的动物营养解决方案，核心业务涵盖猪饲料、反刍饲料、禽饲料、水产饲料、预混料等饲料产品的研发、生产、销售及配套技术服务。凭借着优质的产品质量、良好的技术服务和企业信誉，中粮饲料旗下核心品牌“五谷丰登”和"锐科"的品牌影响力日益增强，市场规模稳步扩大，已发展成为全国性动物营养解决方案提供商。产能布局方面，截至2023年末，中粮饲料在全国拥有21家饲料加工厂，广泛的产能布局使得中粮饲料能够更好地服务于众多全国领先养殖集团；研发实力方面，中粮饲料具备专业的饲料研发团队，能够针对养殖客户需求提供科学的动物营养解决方案；市场竞争力方面，凭借多年积累的良好客户口碑，中粮饲料2023年生产及销售饲料超过200万吨，行业地位稳步提升。
中粮家佳康是中粮集团旗下的全产业链肉类业务平台，业务包括饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、生鲜猪肉和肉制品生产、销售，并在全球肉类主产区进行全品类(猪肉、牛肉、禽肉及羊肉)直采以及进口分销。公司旗下肉食品牌“家佳康”，先后成为中国体育代表团2012年—2015年肉类食品供应商，国家体育总局训练局授权的“体育训练局国家队运动员备战保障产品”，2023北京半程马拉松官方指定肉品，并常年为多支国家队和省级体育单位及运动队供应肉食产品，在高端冷鲜猪肉领域处于行业领先地位。秉承航天“零失误”标准，“家佳康”还是中国航天事业合作伙伴。旗下肉食品牌“万威客”，采用欧洲先进的生产设备及工艺，通过严苛标准生产香肠、培根、火腿等高端低温肉制品。“万威客”精耕于华南地区，并活跃在全国各大一、二线城市。
值得注意的是，由于猪周期的影响，2020年猪价走高时，中粮家佳康当年营收达到历史最高数值，达到189.2亿元，之后便开始下滑，截至2023年，中粮家佳康已经连续三年收入负增长。2023年，中粮家佳康生猪出栏520万头，同比增长26.7%，但生猪出栏量增长却赶上了猪价低迷，中粮家佳康全年的收入同比下降超一成至115.68亿元，公司拥有人应占亏损1.36亿元，同比由盈转亏。
上半年，中粮家佳康的养殖业务仍出现较大亏损。根据中粮家佳康2024年中期业绩显示，上半年实现营业收入45.71亿元，同比下降21.4%，主要与生猪出栏量同比降低、肉类进口业务主动缩量有关。由于养殖业务仍处于亏损状态，生物资产公允价值调整前净亏损3.87亿元，同比转亏。
不过，2024年，生猪价格已连续回升。从三季度起，中粮家佳康生猪销售也开始盈利。今年10月初，中粮家佳康还发布了截至9月的运营简报。公告显示，今年1-9月，中粮家佳康已累计出栏生猪248.1万头，生猪出栏量较去年同期的364.4万头继续缩减，另一方面生鲜猪肉销量18.36万吨。
该公告还显示，集团2024年7-9月实现生物资产公允价值调整前净利润约3.73亿元。
假如四季度生猪价格能够维持，中粮家佳康就有望实现2024年全年盈利。但9月以来，生猪价格出现了下滑，猪企全年盈利情况仍具有不确定性。
农业农村部：四季度生猪养殖利润有望保持在正常水平
9月份，中国生猪均价结束连续5个月上涨，10月份以来猪肉价格继续小幅下降。展望生猪价格后期走势，中国农业农村部党组成员李敬辉25日表示，预计四季度，猪价大幅波动的可能性较小。
10月25日，农业农村部党组成员李敬辉在国新办发布会上介绍，据农业农村部监测，9月份全国生猪平均价格为每公斤19.7元，较8月份下跌3.2%，结束了连续5个月的上涨，10月份以来猪肉价格继续小幅下降。这轮猪价回落主要原因是生猪供应有所增加，前期新增的中大猪都到了出栏的档口。9月份生猪屠宰量较8月份增长8.1%。
针对四季度生猪市场走势，李敬辉表示，多次组织养殖企业、行业协会和专家开展会商，大家认为随着猪肉消费进入旺季，猪价大幅波动的可能性较小，生猪养殖头均利润有望保持在正常水平。
有几个方面的分析和支撑：从能繁母猪存栏看，三季度末，全国能繁母猪存栏4062万头，相当于3900万头正常保有量的104.2%，处于产能调控绿色合理空间的上线。从新生仔猪数量看，3月份开始持续增加，按照6个月的育肥周期计算，正好对应秋冬消费旺季，市场供需匹配度比较好。从中大猪存栏看，9月份全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6%，环比增长1.5%，已连续4个月增长，预示着未来2—3个月的肥猪上市量将较之前的月份增多。
值得关注的是，今年以来母猪生产效率提升，近几个月形成仔猪数量增长较快，按照6个月的育肥周期，这些仔猪将在明年春节后的消费淡季育肥上市，可能会大幅拉低猪价，需要广大养殖户高度重视，合理控制生产节奏。
—
来源：综合自中国新闻网、证券时报等。
编辑：毛洪
注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。