生猪价格继续回落,幅度继续缩小。上周猪价继续小幅下滑,全国生猪均价跌至16.10元/公斤,较上周小幅下跌0.04元/公斤,猪肉均价跌至24.63元/公斤,较上周小幅反弹0.37元/公斤,全国外购仔猪生猪养殖平均盈利129元/头,全国自繁自养生猪养殖平均盈利280元/头,猪粮比8.35;考虑到饲料原料价格较为便宜,目前生猪养殖盈利依然可观,特别是自繁自养更具有盈利优势。

能繁母猪存栏量继续减少,拐点即将出现。供给方面:生猪存栏量:生猪存栏量延续两月反弹,10月存栏量为3.91亿头,较9月增加117万头,近两月生猪供给量有所增加;能繁母猪存栏量:种猪存栏量则依然延续下滑趋势,10月能繁母猪存栏量继续下滑,创年内新低3480万头,较继续9月下滑4万头。在生猪养殖盈利较好的带动下,养殖户生猪补栏积极性增加,生猪存栏量增加,而种猪的需求量也有望提升,尽管能繁母猪存栏数据依然延续下滑趋势,但幅度明显在收窄,我们认为能住存栏量的拐点也即将出现。

旺季即将到来,市场需求有望提升。需求方面:我们认为进入冬季消费旺季之后,猪肉的消费有望提升,价格在连续回调之后,有望迎来冬季消费旺季的反弹之势;从中长期趋势来看,我们依然延续之前的判断,认为猪价继续回调空间有限,猪价的回调主要原因是生猪供给的增加和消费依然没有太大改善,冬季消费旺季有望提升需求;而目前来看,生猪养殖依然有较好的盈利情况,生猪养殖业绩同比依然大幅增长,我们继续看好生猪板块,继续推荐生猪养殖板块的投资机会,重点关注雏鹰农牧、牧原股份和正邦科技。